和 記 黃 埔 有 限 公 司
截 至 二 ○ ○ ○ 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 業 績
主 席 報 告 書
在 截 至 二 ○ ○ ○ 年 十 二 月 三 十 一 日 止 之 年 度 ， 集 團 經 審 核 綜 合 純 利 為 港 幣 三 百 四 十 一 億 一 千 八 百 萬 元 ， 較 一 九 九 九 年 度 之 創 新 高 溢 利 港 幣 一 千 一 百 七 十 三 億 四 千 五 百 萬 元 （ 包 括 出 售 Orange plc 百 分 之 四 十 九 點 零 一 權 益 所 得 溢 利 ） 減 少 百 分 之 七 十 一 。 每 股 盈 利 為 港 幣 八 元 ， 而 一 九 九 九 年 度 之 每 股 盈 利 經 按 派 送 紅 股 調 整 後 為 港 幣 二 十 七 元 五 角 二 仙 。 是 年 度 業 績 包 括 出 售 投 資 項 目 及 扣 除 撥 備 後 所 得 溢 利 港 幣 二 百 五 十 七 億 四 千 二 百 萬 元 （ 一 九 九 九 年 度 為 港 幣 一 千 零 九 十 五 億 三 千 二 百 萬 元 ） ， 當 中 包 括 下 列 各 項 ： （ i ） 來 自 以 Mannesmann 百 分 之 十 點 二 權 益 換 作 Vodafone 集 團 百 分 之 五 權 益 所 得 溢 利 港 幣 五 百 億 元 ； （ ii ） 來 自 其 後 出 售 Vodafone 集 團 約 百 分 之 一 點 五 權 益 換 取 現 金 所 得 溢 利 港 幣 十 六 億 元 ； （ iii ） 來 自 出 售 香 港 的 固 網 電 訊 業 務 半 數 權 益 予 Global Crossing 所 得 溢 利 港 幣 十 七 億 二 千 萬 元 ； （ iv ） 來 自 出 售 香 港 的 流 動 電 話 業 務 百 分 之 十 九 權 益 予 NTT DoCoMo 所 得 溢 利 港 幣 二 十 二 億 元 ； （ v ） 來 自 赫 斯 基 石 油 與 Renaissance Energy 合 併 所 得 溢 利 港 幣 四 十 二 億 二 千 二 百 萬 元 ； 及
本 公 司 董 事 會 擬 於 即 將 召 開 之 股 東 週 年 大 會 上 建 議 派 發 末 期 股 息 每 股 港 幣 一 元 二 角 二 仙 ， 連 同 於 二 ○ ○ ○ 年 十 月 十 七 日 派 付 之 中 期 股 息 每 股 港 幣 五 角 一 仙 ， 即 全 年 合 計 股 息 每 股 港 幣 一 元 七 角 三 仙 ， 較 一 九 九 九 年 度 經 按 派 送 紅 股 調 整 後 派 付 之 每 股 港 幣 一 元 四 角 八 點 二 仙 增 加 百 分 之 十 六 點 七 。
全 年 回 顧
集 團 各 核 心 業 務 在 二 ○ ○ ○ 年 度 的 利 息 及 稅 前 盈 利 上 升 百 分 之 十 九 ， 反 映 香 港 與 亞 洲 各 地 經 濟 持 續 復 甦 ， 及 集 團 在 過 去 兩 年 出 售 所 持 歐 洲 第 二 代 電 訊 資 產 而 增 加 之 現 金 儲 備 所 帶 來 之 收 益 。 整 體 而 言 ， 集 團 的 五 大 核 心 業 務 均 錄 得 良 好 業 績 ， 而 集 團 亦 在 香 港 以 外 地 區 不 斷 擴 展 有 關 業 務 。 海 外 業 務 本 年 度 再 取 得 特 佳 表 現 ， 佔 集 團 純 利 百 分 之 七 十 。
集 團 港 口 及 有 關 服 務 部 門 錄 得 利 息 及 稅 前 盈 利 港 幣 五 十 三 億 四 千 一 百 萬 元 ， 較 上 年 度 增 加 百 分 之 十 一 ， 而 全 球 業 務 的 總 吞 吐 量 上 升 至 超 過 二 千 五 百 萬 個 標 準 貨 櫃 ， 增 加 百 分 之 四 十 。 在 香 港 ， 集 團 在 葵 涌 的 碼 頭 業 務 吞 吐 量 增 長 百 分 之 十 ， 反 映 亞 洲 區 及 全 球 貿 易 量 均 有 增 長 。 集 團 在 內 地 的 貨 櫃 碼 頭 業 務 整 體 上 錄 得 理 想 增 長 ， 總 吞 吐 量 較 一 九 九 九 年 上 升 百 分 之 二 十 四 。 上 海 集 裝 箱 碼 頭 的 吞 吐 量 增 長 百 分 之 十 四 ， 而 鹽 田 港 繼 一 九 九 九 年 底 完 成 第 二 階 段 的 擴 建 工 程 後 ， 本 年 度 的 吞 吐 量 亦 錄 得 超 過 百 分 之 三 十 五 的 強 勁 增 長 。 和 黃 三 角 洲 港 口 在 內 地 六 個 內 河 及 沿 岸 港 口 合 資 項 目 的 總 吞 吐 量 較 去 年 上 升 百 分 之 四 十 四 。 集 團 在 英 國 經 營 的 貨 櫃 碼 頭 總 吞 吐 量 錄 得 百 分 之 四 的 增 長 。 自 集 團 於 一 九 九 九 年 十 一 月 收 購 鹿 特 丹 歐 洲 綜 合 碼 頭 百 分 之 三 十 一 點 五 的 實 益 權 益 ， 該 港 口 之 業 績 符 合 預 期 。 在 印 尼 ， 耶 加 達 國 際 貨 櫃 碼 頭 （ 「 JICT 」 ） 按 全 年 基 礎 計 算 吞 吐 量 超 過 一 百 五 十 萬 個 標 準 貨 櫃 ， 增 長 百 分 之 六 。 集 團 於 年 內 擴 大 在 亞 洲 地 區 的 港 口 權 益 ， 於 七 月 收 購 鄰 近 JICT 的 高 珈 貨 櫃 碼 頭 百 分 之 四 十 七 點 九 權 益 ， 又 於 九 月 及 十 二 月 收 購 馬 來 西 亞 巴 生 綜 合 碼 頭 合 共 百 分 之 三 十 一 點 五 權 益 。 該 兩 個 新 收 購 貨 櫃 碼 頭 在 容 量 和 收 益 方 面 都 有 良 佳 的 增 長 潛 力 。 巴 拿 馬 巴 爾 博 亞 港 的 擴 建 工 程 已 於 第 四 季 度 完 成 ， 全 年 的 吞 吐 量 較 一 九 九 九 年 增 加 百 分 之 三 十 七 。 集 團 在 大 巴 哈 馬 島 的 貨 櫃 碼 頭 港 口 吞 吐 量 增 長 百 分 之 五 。 集 團 的 港 口 部 門 將 把 握 機 會 ， 繼 續 擴 展 其 全 球 業 務 。
集 團 的 電 訊 業 務 錄 得 利 息 及 稅 前 盈 利 共 港 幣 四 億 七 千 六 百 萬 元 ， 較 一 九 九 九 年 度 可 比 較 的 利 息 及 稅 前 盈 利 港 幣 五 億 六 千 三 百 萬 元 下 降 百 分 之 十 六 。 該 等 收 益 並 未 包 括 上 述 出 售 電 訊 投 資 項 目 所 得 之 溢 利 。
集 團 在 香 港 的 流 動 電 話 業 務 雖 然 面 對 激 烈 競 爭 ， 在 本 年 度 仍 然 錄 得 利 息 及 稅 前 盈 利 ， 而 且 擴 大 用 戶 基 礎 達 百 分 之 二 十 二 。 和 記 電 話 仍 保 持 其 作 為 香 港 最 大 流 動 電 話 服 務 經 營 機 構 的 地 位 ， 用 戶 人 數 目 前 超 過 一 百 七 十 萬 ， 擁 有 約 百 分 之 三 十 二 的 市 場 佔 有 率 。 集 團 現 正 計 劃 申 請 競 投 第 三 代 流 動 電 話 （ 「 3G 」 ） 服 務 牌 照 ， 估 計 香 港 政 府 在 今 年 稍 後 便 會 提 出 招 標 。 和 記 環 球 電 訊 的 本 地 話 音 及 數 據 線 路 服 務 錄 得 強 勁 的 用 戶 人 數 增 長 。 和 記 環 球 電 訊 已 與 中 國 電 信 建 立 直 接 的 網 絡 聯 繫 ， 預 計 今 年 稍 後 亦 會 與 中 國 聯 通 聯 網 ， 以 便 提 供 與 內 地 連 接 的 光 纖 聯 繫 。 於 今 年 一 月 ， 和 記 環 球 電 訊 更 利 用 Asia Global Crossing 的 海 底 光 纖 電 纜 連 結 其 在 香 港 的 光 纖 網 絡 ， 以 接 駁 Global Crossing 的 環 球 電 纜 網 絡 ， 藉 此 為 客 戶 提 供 接 通 全 世 界 的 高 速 電 訊 聯 繫 。
在 海 外 ， Hutchison Telecommunications Australia （ 「 HTA 」 ） 成 功 投 得 覆 蓋 澳 洲 五 個 主 要 城 市 的 1800 兆 赫 牌 照 ， 以 提 供 3G 網 絡 服 務 ； 而 於 六 月 ， 又 通 過 配 售 新 股 ， 集 資 約 七 億 澳 元 ， 為 這 些 電 訊 牌 照 費 提 供 資 金 。 於 下 半 年 度 ， HTA 在 悉 尼 、 墨 爾 本 及 鄰 近 地 區 推 出 Orange One CDMA 網 絡 ， 目 前 的 客 戶 人 數 超 過 七 萬 四 千 名 。 HTA 的 GSM 手 提 電 話 服 務 客 戶 人 數 亦 較 去 年 同 期 增 長 百 分 之 十 六 。 集 團 在 印 度 的 業 務 亦 有 重 大 進 展 ， 分 別 在 新 德 里 、 加 爾 各 答 及 古 吉 拉 特 邦 等 三 項 收 購 行 動 中 取 得 上 述 地 區 GSM 流 動 電 話 業 務 百 分 之 四 十 九 股 權 。 因 此 ， 集 團 目 前 在 印 度 流 動 電 話 市 場 擁 有 約 百 分 之 二 十 的 市 場 佔 有 率 ， 用 戶 人 數 合 共 超 過 六 十 七 萬 五 千 名 ； 相 對 於 一 九 九 九 年 底 時 只 在 孟 買 經 營 業 務 ， 而 用 戶 不 過 十 四 萬 四 千 名 。 於 十 月 ， 集 團 進 一 步 擴 展 其 在 亞 洲 流 動 電 訊 市 場 的 地 位 ， 收 購 i-Mobile Holdings 的 控 制 性 股 權 。 該 公 司 持 有 泰 國 Tawan Mobile Telecom Company 百 分 之 六 十 五 的 實 益 權 益 ， 後 者 擁 有 為 期 十 五 年 的 經 營 權 ， 在 泰 國 中 部 提 供 CDMA 服 務 。 在 以 色 列 ， Partner Communications 繼 續 取 得 重 大 的 業 務 增 長 ， 用 戶 基 礎 擴 大 超 過 一 倍 ， 用 戶 人 數 現 已 超 過 八 十 萬 。 在 美 國 ， 於 今 年 三 月 十 三 日 召 開 的 一 次 會 議 上 ， VoiceStream 的 股 東 表 決 贊 成 VoiceStream 與 Deutsche Telekom 的 合 併 建 議 。 這 項 建 議 將 集 團 在 VoiceStream 持 有 百 分 之 十 八 點 四 的 實 益 權 益 估 值 為 約 港 幣 四 百 六 十 億 元 ， 而 集 團 的 成 本 約 為 港 幣 一 百 億 元 。 這 項 現 金 與 股 份 交 換 的 股 權 交 易 預 計 將 於 今 年 五 月 三 十 一 日 或 前 後 完 成 ， 惟 仍 須 待 規 管 機 構 批 准 ， 方 可 作 實 。 出 售 投 資 項 目 所 得 溢 利 將 按 當 時 的 Deutsche Telekom 股 價 計 算 及 入 賬 。 集 團 的 國 際 業 務 部 門 現 正 研 究 各 地 尚 待 發 展 的 流 動 電 訊 市 場 ， 繼 續 探 討 其 他 擴 展 機 會 。
集 團 已 在 歐 洲 奠 定 基 礎 ， 以 便 在 充 滿 競 爭 的 市 場 提 供 3G 流 動 電 話 服 務 。 繼 四 月 在 英 國 取 得 一 個 35 兆 赫 頻 譜 3G 牌 照 之 後 ， 集 團 又 於 九 月 與 NTT DoCoMo 及 KPN Mobile 組 成 策 略 聯 盟 ， 由 NTT DoCoMo 與 KPN Mobile 分 別 收 購 Hutchison 3G UK 百 分 之 二 十 及 百 分 之 十 五 權 益 ， 收 購 價 合 共 二 十 一 億 英 鎊 。 Hutchison 3G UK 亦 迅 速 建 立 一 支 富 經 驗 的 管 理 隊 伍 ， 安 排 獨 立 的 項 目 融 資 ， 為 發 展 此 項 網 絡 及 初 期 的 開 辦 業 務 虧 損 提 供 資 金 ， 同 時 亦 開 始 網 絡 建 設 計 劃 ， 以 達 到 在 二 ○ ○ 二 年 中 推 出 服 務 的 目 標 。 於 十 月 ， 集 團 以 三 十 二 億 五 千 四 百 萬 歐 羅 取 得 意 大 利 五 個 35 兆 赫 頻 譜 3G 牌 照 的 其 中 一 個 。 集 團 目 前 在 這 項 計 劃 擁 有 百 分 之 七 十 八 點 三 的 權 益 ， 而 現 有 的 策 略 夥 伴 及 歐 洲 首 屈 一 指 的 互 聯 網 服 務 供 應 商 Tiscali ， 則 有 權 在 二 ○ ○ 二 年 十 二 月 前 分 階 段 增 購 至 佔 其 中 百 分 之 二 十 五 點 二 權 益 。 建 設 此 項 網 絡 的 工 程 進 展 良 好 ， 預 計 在 二 ○ ○ 二 年 中 可 正 式 推 出 服 務 。 於 十 一 月 ， 集 團 的 全 資 附 屬 公 司 Hutchison 3G Austria 取 得 奧 地 利 六 個 25 兆 赫 頻 譜 3G 牌 照 的 其 中 一 個 ， 代 價 為 一 億 三 千 九 百 萬 歐 羅 。 於 十 二 月 ， 集 團 佔 百 分 之 六 十 權 益 的 附 屬 公 司 Hi3G Access 取 得 瑞 典 四 個 3G 牌 照 的 其 中 一 個 ， 經 營 35 兆 赫 的 3G 電 訊 網 絡 。 瑞 典 政 府 在 評 核 各 申 請 者 的 優 點 之 後 發 出 有 關 牌 照 ， 無 需 繳 付 牌 照 費 。 第 三 代 流 動 電 話 服 務 計 劃 於 二 ○ ○ 二 年 在 奧 地 利 及 瑞 典 推 出 。 該 等 歐 洲 3G 業 務 網 絡 覆 蓋 面 遍 及 龐 大 的 電 訊 市 場 人 口 ， 由 於 成 本 相 對 較 低 而 具 備 競 爭 力 ， 將 為 集 團 提 供 穩 固 的 發 展 基 地 。 集 團 目 前 並 無 計 劃 在 歐 洲 再 尋 求 其 他 3G 投 資 項 目 。
集 團 在 本 年 度 繼 續 發 展 其 電 子 商 貿 業 務 ， 擴 大 核 心 業 務 的 範 圍 並 與 策 略 性 夥 伴 結 成 聯 盟 。 於 年 度 內 ， 集 團 在 香 港 推 出 兩 項 新 業 務 ， 包 括 網 上 辦 公 室 文 儀 用 品 供 應 及 採 購 業 務 bigboXX.com ， 以 及 合 資 經 營 的 網 上 證 券 投 資 業 務 「 和 黃 CSFB 理 財 」 。 TOM.COM 於 三 月 在 香 港 創 業 板 上 市 後 ， 亦 通 過 內 部 增 長 和 收 購 行 動 ， 銳 意 發 展 各 類 互 聯 網 及 傳 統 媒 體 業 務 。
地 產 及 酒 店 部 門 的 利 息 及 稅 前 盈 利 達 港 幣 十 五 億 三 千 六 百 萬 元 ， 較 去 年 下 降 百 分 之 三 十 四 ， 主 要 由 於 在 一 九 九 九 年 完 成 盈 翠 半 島 住 宅 物 業 發 展 計 劃 之 後 ， 集 團 物 業 發 展 項 目 減 少 所 致 。 集 團 投 資 性 物 業 （ 主 要 在 香 港 ） 的 總 租 金 收 入 較 一 九 九 九 年 增 加 百 分 之 四 ， 主 要 由 於 長 江 集 團 中 心 辦 公 大 樓 在 一 九 九 九 年 落 成 後 提 供 全 年 盈 利 貢 獻 。 星 輝 豪 庭 與 翠 擁 華 庭 的 住 宅 單 位 差 不 多 已 全 部 售 出 ， 而 有 關 的 物 業 發 展 溢 利 均 在 是 年 度 入 賬 。 集 團 目 前 正 集 中 於 發 展 和 銷 售 現 有 的 合 資 物 業 發 展 項 目 ， 該 等 項 目 預 計 將 於 未 來 三 年 內 完 成 。 由 於 亞 洲 經 濟 開 始 復 甦 ， 國 際 旅 客 人 數 亦 穩 步 上 升 ， 集 團 投 資 經 營 的 八 間 酒 店 普 遍 都 錄 得 較 一 九 九 九 年 為 佳 的 入 住 率 。
零 售 及 製 造 部 門 錄 得 利 息 及 稅 前 盈 利 港 幣 六 億 六 千 五 百 萬 元 ， 經 按 一 九 九 九 年 度 非 經 常 性 溢 利 調 整 後 ， 較 上 年 度 上 升 百 分 之 三 百 五 十 八 。 主 要 由 於 香 港 豐 澤 及 機 場 免 稅 店 的 業 績 、 內 地 零 售 及 製 造 業 務 ， 以 至 在 東 南 亞 及 歐 洲 的 擴 展 ， 均 取 得 良 好 進 展 。 但 由 於 一 九 九 九 年 度 集 團 與 寶 潔 （ Procter & Gamble ） 在 內 地 合 資 公 司 的 業 績 ， 以 及 出 售 雪 糕 業 務 ， 均 帶 來 非 經 常 性 溢 利 ， 故 部 門 年 度 內 之 利 息 及 稅 前 盈 利 經 計 算 該 等 項 目 後 ， 在 數 字 上 較 上 年 度 下 降 百 分 之 四 十 九 。 香 港 百 佳 超 級 市 場 成 功 擴 大 其 領 先 的 市 場 佔 有 率 ， 雖 然 全 年 大 部 分 時 間 均 進 行 減 價 戰 ， 銷 售 量 增 長 仍 令 人 鼓 舞 。 內 地 的 百 佳 超 級 市 場 由 於 在 二 ○ ○ ○ 年 上 半 年 成 功 進 行 重 組 而 使 虧 損 大 幅 降 低 ， 業 務 亦 有 所 改 善 。 香 港 豐 澤 電 子 消 費 產 品 連 鎖 店 的 銷 售 量 上 升 ， 並 錄 得 強 勁 的 盈 利 增 長 。 屈 臣 氏 大 藥 房 在 香 港 及 台 灣 的 銷 售 成 績 均 有 良 好 增 長 ， 但 由 於 競 爭 壓 力 影 響 邊 際 利 潤 ， 兩 地 業 務 均 見 盈 利 下 降 。 在 海 外 ， 屈 臣 氏 大 藥 房 在 東 南 亞 錄 得 銷 售 及 盈 利 增 長 ， 並 繼 續 擴 大 其 零 售 商 店 的 網 絡 ， 目 前 商 店 總 數 已 超 過 一 百 六 十 間 。 在 英 國 ， 集 團 於 九 月 收 購 一 家 擁 有 一 百 七 十 多 間 商 店 的 保 健 及 美 容 產 品 連 鎖 店 ， 並 銳 意 展 開 新 店 擴 展 計 劃 ， 以 加 強 業 務 發 展 。 製 造 業 務 部 門 在 香 港 、 內 地 及 英 國 的 瓶 裝 水 及 飲 品 業 務 均 錄 得 穩 健 的 收 益 增 長 。 是 年 度 集 團 在 德 國 、 荷 蘭 、 丹 麥 及 葡 萄 牙 收 購 家 庭 及 辦 公 室 瓶 裝 水 業 務 ， 進 一 步 擴 大 此 方 面 之 發 展 。
能 源 、 基 建 、 財 務 及 投 資 部 門 錄 得 利 息 及 稅 前 盈 利 港 幣 一 百 一 十 五 億 四 千 九 百 萬 元 ， 較 上 年 度 增 加 百 分 之 五 十 五 ， 反 映 赫 斯 基 能 源 公 司 的 強 勁 業 績 以 及 大 量 現 金 儲 備 所 賺 取 之 回 報 。 集 團 目 前 之 現 金 儲 備 ， 連 同 在 海 外 上 市 公 司 股 份 的 投 資 ， 超 過 港 幣 二 千 億 元 。 長 江 基 建 宣 佈 截 至 二 ○ ○ ○ 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 股 東 應 佔 溢 利 港 幣 三 十 二 億 二 千 八 百 萬 元 ， 增 長 百 分 之 三 。 於 二 ○ ○ ○ 年 ， 長 江 基 建 與 香 港 電 燈 集 團 聯 合 達 成 在 澳 洲 的 兩 項 新 投 資 ， 收 購 ETSA Utilities 及 Powercor 。 香 港 電 燈 集 團 在 二 ○ ○ ○ 年 度 業 績 良 好 ， 股 東 應 佔 溢 利 較 一 九 九 九 年 度 增 加 百 分 之 四 點 七 。 赫 斯 基 石 油 與 Renaissance Energy 於 八 月 完 成 合 併 ， 組 成 赫 斯 基 能 源 公 司 ， 新 公 司 在 多 倫 多 證 券 交 易 所 上 市 。 集 團 於 是 項 交 易 中 售 出 部 分 股 份 ， 獲 利 港 幣 四 十 二 億 二 千 二 百 萬 元 ， 而 所 佔 股 權 則 減 持 至 百 分 之 三 十 五 點 一 。 集 團 在 赫 斯 基 能 源 所 佔 的 利 息 及 稅 前 盈 利 較 上 年 度 增 加 百 分 之 一 百 九 十 六 ， 反 映 石 油 及 氣 體 價 格 上 揚 ， 以 及 在 合 併 後 Renaissance Energy 資 產 的 貢 獻 。
展 望
二 ○ ○ ○ 年 度 的 經 濟 環 境 令 集 團 面 對 極 大 挑 戰 ， 各 地 股 市 均 出 現 大 幅 波 動 及 下 降 。 香 港 地 產 發 展 市 場 銷 售 較 慢 ， 但 因 利 率 繼 續 減 低 ， 故 二 ○ ○ 一 年 度 可 望 恢 復 較 佳 銷 售 量 。 由 於 經 歷 近 期 亞 洲 經 濟 風 暴 ， 香 港 與 東 南 亞 由 較 低 的 基 數 開 始 ， 持 續 一 段 穩 健 的 復 甦 ， 而 集 團 的 所 有 核 心 業 務 均 錄 得 實 質 的 經 營 業 績 。 集 團 的 海 外 業 務 在 二 ○ ○ ○ 年 度 再 獲 佳 績 ， 特 別 是 由 電 訊 業 務 價 值 提 升 所 致 之 重 大 溢 利 貢 獻 。 基 於 美 國 經 濟 可 能 出 現 增 長 放 緩 的 影 響 ， 而 集 團 各 類 業 務 以 至 新 開 辦 的 電 訊 業 務 均 須 持 續 面 對 競 爭 壓 力 ， 二 ○ ○ 一 年 仍 會 是 充 滿 挑 戰 的 一 年 。 集 團 的 五 大 核 心 業 務 分 佈 世 界 各 地 ， 足 以 提 供 一 個 穩 固 及 增 長 的 盈 利 基 礎 ， 故 可 迎 接 此 項 挑 戰 。
集 團 將 繼 續 維 持 大 量 的 流 動 資 產 ， 穩 固 的 長 期 借 貸 資 金 架 構 ， 加 上 隨 時 可 以 運 用 的 資 本 市 場 ， 以 及 穩 健 的 經 常 性 現 金 流 量 ， 集 團 擁 有 堅 實 的 基 礎 ， 以 便 適 當 機 會 出 現 時 能 以 審 慎 方 式 擴 大 其 核 心 業 務 。 集 團 目 前 之 現 金 及 有 價 證 券 共 計 超 過 港 幣 二 千 億 元 ， 遠 較 集 團 之 借 貸 總 額 為 高 。 基 於 當 前 的 經 濟 狀 況 及 投 資 氣 候 ， 本 集 團 現 計 劃 維 持 大 量 之 現 金 及 其 他 流 動 資 產 ， 為 集 團 提 供 低 風 險 及 雄 厚 之 現 金 流 量 ， 使 其 能 進 退 自 如 ， 把 握 合 適 之 投 資 機 遇 。
集 團 於 近 數 年 成 功 將 核 心 業 務 擴 展 海 外 ， 並 通 過 國 際 業 務 創 造 價 值 和 取 得 成 果 。 目 前 集 團 在 世 界 二 十 八 個 國 家 經 營 業 務 。 中 國 行 將 加 入 世 貿 ， 內 地 市 場 預 期 進 一 步 開 放 ， 全 國 人 大 最 近 更 通 過 落 實 第 十 個 五 年 計 劃 ， 以 每 年 經 濟 增 長 百 分 之 七 為 發 展 目 標 ， 此 兩 項 新 里 程 必 將 為 香 港 以 至 全 世 界 帶 來 重 大 商 機 。 集 團 將 繼 續 以 香 港 作 為 穩 固 的 業 務 總 部 ， 進 一 步 擴 大 集 團 在 海 外 及 內 地 的 核 心 業 務 。 集 團 將 會 按 既 定 的 政 策 ， 維 持 低 借 貸 水 平 和 穩 定 的 經 常 性 收 益 基 礎 ， 在 具 有 專 長 的 核 心 業 務 方 面 進 行 適 度 擴 張 ， 而 在 符 合 投 資 條 件 的 海 外 市 場 ， 按 恰 當 之 風 險 水 平 作 出 投 資 。 預 計 海 外 業 務 將 持 續 對 集 團 作 出 重 大 貢 獻 ， 其 中 歐 洲 的 3G 業 務 目 前 仍 在 開 辦 初 期 的 投 資 階 段 ， 惟 其 潛 力 龐 大 ， 為 高 增 長 業 務 ， 未 來 定 能 為 集 團 創 造 價 值 及 帶 來 可 觀 收 益 。
集 團 在 最 近 先 後 獲 多 家 權 威 性 的 國 際 財 經 刊 物 給 予 最 優 秀 企 業 領 先 排 名 的 榮 譽 ， 本 人 深 感 高 興 並 引 以 為 榮 。 本 人 謹 此 向 董 事 會 各 位 董 事 及 集 團 全 體 員 工 致 謝 ， 感 謝 大 家 在 本 年 度 的 熱 心 支 持 和 不 懈 的 努 力 。
主 席
李 嘉 誠
香 港 ， 二 ○ ○ 一 年 三 月 二 十 二 日
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