Annual Report 2019

投資經理討論及分析 ( 續 ) 招商局中國基金有限公司 2019 年年報 20 投資回顧 （續） 2019 年，金瀾湄旅遊繼續推進 20/40 客位遊艇的客位銷售和接待工作，並加快產品宣傳推廣工作步伐，對 遊艇一日遊產品的體驗、服務、成本等細節進行了優化和改善，亦積極拓展產品銷售市場和加強品牌推廣。 榮寶齋文化有限公司（「榮寶齋文化」） 於 2015 年 12 月在北京市成立，主要經營業務為銷售文化用品、工藝 品、字畫、裝裱字畫、篆刻的藝術創作、承辦展覽展示以及組織文化藝術交流活動，此外，榮寶齋文化將 是其控股股東榮寶齋未來的重要業務發展平台。本基金同意向榮寶齋文化提供一筆為期 5 年合共 3 億元人 民幣的借款，並在該期間於滿足若干先決條件下有權選擇將上述債權轉換成榮寶齋文化的股權。 2016 年 12 月及 2017 年 4 月，本基金分別借出了 2 億元人民幣（折 2,886 萬美元）和 1 億元人民幣（折 1,450 萬美元），合 計借款為 3 億元人民幣（折 4,336 萬美元）。 於 2019 年 12 月底，本基金所持榮寶齋文化債權的賬面值為 4,288 萬美元，比上年底的 4,142 萬美元，增加 3.52% 。 2019 年度，在本基金的未實現收益中來自榮寶齋文化的金額為 215 萬美元，同比減少 41.28% 。 2019 年，榮寶齋文化在國內經濟總體發展趨緩，藝術品市場未能持續升溫的大背景下，積極謀劃轉型，大 幅減少藝術品尤其是書畫作品的採購，轉由發掘潛力市場，集中銷售相應庫存作品，並在原有畫廊業務的 基礎上，積極培育榮寶齋本身的核心書畫家，同時減少各類成本費用支出，最終實現 2019 年有 7 家分店較 上年實現扭虧或減虧。同時，榮寶齋文化繼續推進企業改制工作，進一步規範企業管理流程，強化制度建 設，為改制上市奠定基礎。 青海省青海湖旅遊集團有限公司（「青海湖旅遊」） 於 2008 年於青海省西寧市成立，是以國家 5A 級景區青海 湖為核心的旅遊業務經營公司，其主要業務為以圍繞青海湖及周邊所轄範圍的旅遊產品開發、運營及服 務。本基金同意向青海湖旅遊提供一筆為期 3 年合共 2 億元人民幣的借款，並在該期間於滿足若干先決條 件下有權選擇將上述債權轉換成青海湖旅遊的股權。 2017 年 8 月及 9 月，本基金分別借出了 5,000 萬元人 民幣（折 750 萬美元）和 1.5 億元人民幣（折 2,293 萬美元），合計借款為 2 億元人民幣（折 3,043 萬美元）。根 據 2019 年 5 月 9 日本基金與青海湖旅遊所簽訂的借款及轉股權協議之補充協議，青海湖旅遊承諾於 2019 年 6 月 30 日之前，向本基金退還合計 1.9 億元人民幣的借款，而本基金仍保留對青海湖旅遊收回 1,000 萬元 人民幣借款的權利。同時，在青海湖旅遊股份制重組時，本基金將保留額度最高為 2 億元人民幣轉換成青 海湖旅遊的股權的權利。截至 2019 年 12 月 31 日，本基金獲青海湖旅遊退還借款金額合計 1.95 億元人民幣 （含其額外退還的 500 萬元人民幣借款）。