Annual Report 2019

投資經理討論及分析 ( 續 ) 招商局中國基金有限公司 2019 年年報 31 主要風險因素 （續） 法律不確定性 本基金所投資的企業及其資產主要位於中國，受中國法律及法規所監管。中國法律體系以成文法為基礎， 法院以往的判決雖然可以被引用和作參考，但援引先例的價值有限。此外，自 1970 年代末以來，為形成全 面的商業法律體系以處理經濟事務，中央政府頒布了相關法律及法規，比如證券法規、股東權利、外商投 資、公司組織及管治、商務、稅務和貿易等。然而，由於該等法律及法規歷時仍比較短，加上外部環境不 斷發生變化，該等法律及法規對有關機構、人士權利和責任的影響存在不確定因素。因此，中國商業法律 及法規對投資者在中國的資產的法律保障可能受限。 政策及監管風險 本基金投資的企業涉及不同行業，其價值會受到政府政策、稅務、法律與監管情況的發展或變化等因素影 響，任何相關的政策、法律及法規或者有關詮釋日後或會有改變，凡此種種轉變均可能會影響本基金所投 資的企業之價值。 滙率波動風險 本基金的大部分投資主要位於中國，其法定貨幣為人民幣。人民幣對美元及其他貨幣的匯率會受到包括中 國自身和國際的政治、經濟條件變化以及政府財政、貨幣政策等因素的影響而波動。而本基金所投資的企 業之業務、財務狀況、經營業績及前景則可能因為人民幣匯率波動而受到影響，從而影響本基金所投資的 企業之價值。此外，本基金在換匯、換算時也會受到人民幣匯率波動的影響，並將最終影響本基金以美元 呈報的資產淨值。 外匯管制風險 人民幣目前並非可完全自由兌換的貨幣，境外投資者將利潤、股息、投資本金、回報等滙出中國時會受到 中國有關法規所管制。一般而言，境外投資者可將其利潤、股息、投資本金、回報等滙出中國，但滙出中 國時須獲得國家外滙管理部門批准。本基金作為境外身分的投資者，不能確定在任何時候均可取得該等批 准，而此會限制本基金向投資者支付股息或其他分派的能力。